
/记得星标我/牛金所
比大部分人早一步看见未来
国产GPU第一股摩尔线程要上市了!
作为人称“中国版”的企业,它打新的热度简直超出想象,网上中签率低到0.036%,差不多每万人里还不到4人能中,网下申购倍数更是飙到1572倍,创下年内纪录。
这么难中,那中一签能赚多少钱呢?
先算笔明白账,摩尔线程的发行价是114.28元/股,A股打新中一签通常是500股,所以中一签得先缴5.7万多。再看市场预期,今年科创板上市的12家公司,首日涨幅平均在200%左右,要是摩尔线程能跟上这个均值,中一签就能赚11.4万;就算保守点,只涨100%,也能赚5.7万。更别说之前北交所的大鹏工业首日涨了12倍多,市场里甚至有传言说摩尔线程首日涨幅可能冲300%,要是真这样,中一签赚17万都有可能,难怪大家挤破头想中签。
不光散户热情高,机构更是抢着“扫货”。公告里写着牛金所,有94家公募基金和113家私募基金拿到了网下配售,加起来获配金额26.56亿,而且网下投资者全都是全额认购,没一家弃购的。
比如易方达基金,光旗下产品就砸了4.39亿,南方基金也投了4亿多,私募里的幻方量化、衍复投资这些头部机构,也都排在获配前列。
机构这么疯狂,核心还是看上了摩尔线程的“稀缺性”——它是国内少数能做“全功能GPU”的企业,芯片既能搞AI计算、科学计算,又能做图形渲染、视频处理,不像有些厂商只盯着单一功能,而且它自主研发的MUSA架构还能兼容英伟达的CUDA生态,企业换用它的产品时,不用花大价钱改软件,这在国产替代里太关键了。
散户中签收益预期这么乐观,那早期投资方中国移动能赚多少呢?
根据公开信息,中国移动早在2022年底就通过旗下中移基金,投了摩尔线程的B轮融资,当时花了大概5.23亿,现在持有849.55万股,上市后持股比例稀释到1.9114%。
先看当前市值,摩尔线程发行后总股本4.7亿股,按114.28元的发行价算,总市值已经537亿,这时候中国移动的持股价值差不多10.2亿,已经翻倍了。但市场对它的预期远不止于此——要是后续市值涨到2000亿,中国移动的股份能值38亿;涨到3000亿,就值57亿;要是能冲到5000亿,那就是90多亿,相当于当初5.23亿的投资翻了17倍多,这收益简直是“躺赢”。
不过中国移动这笔投资,可不光是为了赚钱,更有战略层面的考虑。现在AI算力有多重要不用多说,中国移动搞5G、云计算、智算中心,缺的就是靠谱的GPU芯片,摩尔线程刚好能补上这个短板;反过来,中国移动有海量的政企客户和订单,能给摩尔线程提供稳定的市场,帮它把技术落地。这种“技术补短板+市场给支撑”的合作模式,比单纯赚一笔快钱有意义多了,也能看出大企业布局产业链的长远眼光。
当然,也得客观看摩尔线程的现状——它目前还没实现盈利,2022到2024年净亏损分别是18.4亿、16.73亿、14.92亿,但好在亏损幅度一直在收窄,2025年上半年只亏了2.71亿,而且营收增长很快,今年上半年就有7.02亿,毛利率更是从2022年的-70%涨到了69.14%,这说明它的产品已经能赚钱了,只是前期研发投入大(累计投了43亿,研发人员占比77%),才导致整体亏损。对于硬科技企业来说,早期靠研发换技术壁垒,后期靠规模摊成本,这个路径很常见,也难怪机构愿意等它成长。
说到底,摩尔线程上市不只是一只新股的事儿,更像是国产GPU产业的一个里程碑。
之前英伟达在国内高端GPU市场几乎垄断,2024年中国区营收就有171亿美元,现在国产厂商终于有能对标它的企业了,再加上“十五五”数字经济规划里对集成电路的扶持,以及AI算力需求的爆发,这个赛道的前景很明朗。而中国移动这样的产业资本入局,既给技术企业送了弹药,又能通过协同效应壮大自身,这种模式或许会成为未来国产硬科技发展的常态。
最后再回到开头的问题——中一签能不能赚10万?中国移动能不能翻10倍?短期看,得看上市首日的市场情绪;但长期看,更要看摩尔线程能不能把技术优势转化成持续的营收和利润,能不能在国产替代里真正站稳脚跟。毕竟资本市场的钱不是白给的,只有真正能推动产业进步的企业,才能走得更远。
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